我国的物价走势一直是各方关注的焦点。官方和半官方的观点大多认为物价不会继续上涨，而以国外大投行为代表的市场机构则倾向于物价会进一步上扬，亚洲开发银行甚至预测2005年我国CPI将上涨4.9%。上述观点的分歧，实质是对推动今后物价上涨的主导因素有不同的认识。前者主要看老的因素（投资膨胀和粮食涨价），后者则看重新的因素（国际油价）。实际上，本轮投 资过热和物价上涨，有一个深层次的背景：中国的要素市场化进程严重滞后。包括土地、资金、劳动力和资源在内的生产要素价格被严重低估是导致投资过热的重要诱因。如这种状况得不到彻底改变，市场自身就不能对投资过热进行有效抑制，宏观调控就永远走不出行政手段的迷宫，就会造成事实上的市场失灵和政府失灵并存。

　　实际上，要素的市场化改革将是下一步改善宏调和改革的着力点。从中央传递出的各种政策信息来看，土地管理方式改革、资金市场化、劳动力保护和资源市场化已经或正在被纳入下一步的政策重点，这必然对要素价格、进而对物价总水平产生巨大的影响。

　　首先，国家发布了《国务院关于深化改革严格土地管理的决定》。在土地资源稀缺性日益突出的情况下，这必然使土地价格有较大幅度上涨。

　　其次，从去年下半年开始出现了全国性的“民工荒”，并已经导致劳动力价格的上涨。珠三角和苏锡杭等地企业相继调高了民工工资，幅度大致在10%到30%之间。就“荒”字而言，劳动力短缺不可能成为一个长期现象。但今年出现的“民工荒”已折射出我国劳动力市场供求关系开始出现变化，这会促进劳动力价格向其真实价值的调整，并推动政府劳动力保护政策的到位。民工工资上涨的趋势很可能向全国蔓延，并波及到其他行业。伴随物价上涨，出现轻度的“价格工资螺旋”可能不是危言耸听。

　　再次，资源类公用事业产品的提价仍会呈加速态势。由于存在通胀压力，今年初国家限制地方政府对水、电、煤气等公用事业的提价。但下半年，这些提价措施已陆续展开，并导致居住类价格明显上涨，已对CPI形成新的上升压力。尽管政府可以在某一个时期进行控制，但资源紧缺的根本矛盾决定了这些产品的价格必然继续上升。据有关国际机构预测，整个世界初级产品市场价格在2005年也将持续上升。这无疑都将加速国内资源类公用事业产品的提价进程，并导致居民煤、电、油的消费价格继续上涨。

　　此外，明年国际原油价格持续维持较高价位的可能性在增加，国内现行的石油定价机制又在今年暴露出种种弊端。因此，不排除明年我国石油市场化改革会提速，明年国内石油价格的波动将更剧烈，总体上升的可能性很大。

　　如上述几个方面的要素市场化改革在2005年有实质性进展，将导致明年的物价水平仍会在一个较高的区间内运行。但考虑到中央会将改革力度和社会承受程度统一起来，2005年的物价水平可能维持在5%的心理底线附近，全年物价平均水平可能在4%-6%的温和通胀区间内波动。同时，也由于市场化对投资需求的抑制作用，明年我国经济会保持一个相对合理的增长速度。

　　明年的物价运行将主要受改革力度的影响。同时，温和的通货膨胀也有利要素市场化改革的推进。2004年宏观政策是在通货膨胀和经济增长之间做出协调，2005年则将在市场化改革和通货膨胀间做出平衡。